Letras del Tesoro a 6 meses: interés, rentabilidad, evolución e impuestos

Las Letras del Tesoro a 6 meses son valores de deuda del Gobierno español emitidos por el Tesoro Público. Cuando un inversor o ahorrador las compra, ya sea a través del Tesoro o de un intermediario, presta dinero al Estado durante 6 meses.

Su funcionamiento es sencillo: no pagan cupones periódicos y se emiten al descuento. Esto significa que se compran por debajo de su valor nominal y, al vencimiento, el Tesoro devuelve el valor nominal completo. La diferencia entre el precio de compra y el importe recibido al vencimiento es la rentabilidad bruta que obtiene el inversor. Por último, el Tesoro es el organismo encargado de su regulación y de las subastas.

Como consecuencia, el tipo de interés suele ajustarse en cada subasta. En la siguiente tabla puedes ver el tipo de interés marginal de las últimas subastas de Letras a 6 meses:

La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 6 meses es el beneficio que obtiene el inversor si mantiene la inversión durante ese plazo. Las Letras se emiten al descuento, se compran por debajo del valor nominal y al vencimiento se cobra todo el nominal. La diferencia entre el precio de compra y el importe que recibe el inversor al cabo de 6 meses es el rendimiento bruto.

Por tanto, la rentabilidad depende del precio de compra: cuanto más bajo sea, mayor será la rentabilidad y cuanto más alto sea, menor será.

La rentabilidad que aparece después de las subastas puede aparecer como tipo medio o marginal, pero la rentabilidad efectiva depende del precio al que compre el inversor y de si mantiene este tipo de deuda pública hasta el vencimiento. Si se vende antes, el precio puede variar y se podría obtener un importe distinto del nominal.

Además de las Letras del Tesoro, existen otros productos financieros que los inversores y ahorradores suelen tener en cuenta en función del plazo y sus objetivos.

Las Letras del Tesoro son instrumentos de deuda emitidos por el Estado y se adquieren al descuento, cobrando el valor nominal al vencimiento si se mantienen hasta esa fecha. Los depósitos bancarios, en cambio, son productos de ahorro con un tipo de interés fijo ofrecidos por entidades financieras.

Los depósitos disponibles a través de Raisin están protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos, hasta 100.000 € por depositante y banco, de acuerdo con la normativa del país de la entidad.

La elección entre ambos productos depende del plazo y de las preferencias individuales de cada ahorrador.

¿Buscas una calculadora para la rentabilidad de las Letras del Tesoro a 6 meses? Puedes hacer el cálculo de forma sencilla, aplicando la siguiente fórmula:

Rentabilidad (%) = (100 − precio de compra) / precio de compra × 100

En la fórmula, el 100 representa el nominal, es decir, el valor que recibes al vencimiento por cada 100 de nominal, y el precio de compra es lo que pagas hoy por ese nominal (por ejemplo, 96). No olvides que esa es la rentabilidad bruta. Para calcular la rentabilidad neta, resta las comisiones, si las hay, y los impuestos.

• Inversión (nominal): 1.000 €.
• Precio: 96 € por cada 100 € de nominal. Esto es, 96 % del nominal.

Al comprar 1.000 € de nominal al 96 %, pagas 960 €. Después, al vencimiento, recibes todo el nominal, 1.000 €. Siguiendo la fórmula de arriba, la rentabilidad sería:

La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 6 meses puede variar. Estos son los principales factores que influyen en su evolución:

• Tipos del BCE: los tipos de interés del BCE influyen en las condiciones de financiación del mercado. Cuando los tipos de referencia suben o bajan, los inversores ajustan sus expectativas en cuanto al rendimiento.
• Inflación: las expectativas de inflación afectan al interés que los inversores están dispuestos a aceptar. Por ejemplo, si la inflación esperada es más alta, los inversores pueden exigir una mayor rentabilidad para compensar la pérdida de poder adquisitivo.
• Demanda: la demanda de los ahorradores e inversores influye en los resultados de las subastas. Una mayor demanda puede presionar los precios al alza y reducir la rentabilidad, mientras que una menor demanda puede dar lugar a rendimientos más altos.

La rentabilidad obtenida con las Letras del Tesoro a 6 meses tributa como rendimiento del capital mobiliario y se añade a la base imponible del ahorro de la declaración de la Renta. Debes incluir el rendimiento en la Renta del año en que las Letras vencen, aunque las hayas comprado el año anterior.
A modo de ejemplo, si compras Letras a 6 meses en agosto de 2026, no deberás añadir el rendimiento en la Renta hasta el 2028, año en que se presenta el ejercicio fiscal de 2027, cuando has recibido la rentabilidad.

Es importante recordar que la retención de impuestos no es automática si las Letras del Tesoro se adquieren directamente a través del Tesoro Público, por lo que el contribuyente debe declarar correctamente la rentabilidad con el modelo 100.

• Inversión en deuda pública emitida por el Estado español, regulada y transparente.
• No hace falta ser un experto para invertir. Se compran al descuento y se cobra el nominal al vencimiento.
• Rentabilidad conocida en la adjudicación, siempre que se mantenga la inversión hasta el vencimiento.
• Es un producto fácil de entender, accesible para todo tipo de inversores minoristas.

• La rentabilidad no está garantizada. Si se vende antes del vencimiento, podrías obtener un importe distinto del nominal.
• No hay pagos periódicos; el rendimiento se obtiene al vencimiento.
• En entornos de tipos de interés bajos, el rendimiento puede ser bajo.