Cómo invertir en Letras del Tesoro

Las Letras del Tesoro son un instrumento de deuda pública que emite el Estado español para satisfacer sus necesidades de financiación a corto plazo, es decir, menos de 12 meses. 

Así pues, el mismo Estado, mediante el Tesoro Público, la agencia gubernamental encargada de buscar financiación, acude al mercado para encontrar inversores dispuestos a prestar sus ahorros. A cambio, el Tesoro Público les ofrece un tipo de interés pactado de antemano que se hace efectivo cuando llega el vencimiento de la Letra del Tesoro en cuestión.

Para invertir en Letras del Tesoro en España la cantidad mínima es de 1.000 €, y aunque se pueden aportar cantidades mayores, tienen que ser siempre múltiplos de dicha cantidad.

Los depósitos pueden considerarse como alternativa dependiendo de tus preferencias de plazo. Pueden servir como alternativa para quienes buscan un tipo de interés y bajo riesgo.

En concreto, tiene un indicador de riesgo de 1 sobre 6 y hasta 100.000 € por depositante y banco están protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) del país de la entidad.

Las Letras del Tesoro no son el único instrumento de deuda con el que el Estado español se financia. También emite los Bonos y las Obligaciones del Estado.

La diferencia principal está en el plazo y en cómo se abonan los intereses. Las Letras del Tesoro tienen vencimientos a corto plazo, hasta 12 meses. Por contra, los Bonos del Estado tienen vencimientos de 2, 3 y 5 años, y las Obligaciones del Estado se emiten a 10, 15 y 30 años.

Asimismo, el método para pagar los intereses es diferente. Las Letras del Tesoro pagan los intereses al vencimiento mediante descuento, procedimiento que puedes ver más adelante con detalle. En cambio, tanto los Bonos como las Obligaciones desembolsan los intereses de manera periódica antes del vencimiento.

En la siguiente tabla puedes ver un resumen con las diferencias:

¿Te preguntas si es rentable invertir en Letras del Tesoro? Mejor evalúa si encajan en tu estrategia teniendo en cuenta las siguientes características.

Como hemos mencionado, las Letras del Tesoro son títulos de renta fija a corto plazo. El Tesoro Público español emite Letras con distintos vencimientos:

• Letras del Tesoro con vencimiento a 3 meses.

• Letras del Tesoro con vencimiento a 6 meses.

• Letras del Tesoro con vencimiento a 9 meses.

• Letras del Tesoro con vencimiento a 12 meses.

Las Letras del Tesoro se emiten al descuento. Esto quiere decir que los títulos se venden por debajo de su valor real o nominal y luego a su vencimiento se devuelve el total del valor nominal. Esta diferencia entre el valor descontado y el valor nominal es el interés que recibe el inversor.

Por ejemplo, si un inversor compra un título de 1.000,00 €, pagará un importe descontado y recibirá el nominal al vencimiento. Si el tipo de interés es del 2,00 %, el inversor desembolsará 980,00 € (1.000,00 € - 20,00 € de intereses) y en el vencimiento se le devolverán 1.000,00 €.

Por otro lado, la rentabilidad puede variar según diferentes factores, como el tipo de interés que marque el Banco Central Europeo. Además, ten en cuenta que a la rentabilidad ofertada se le suma una prima de riesgo, que es el sobreprecio de un activo de deuda respecto a otros activos similares. Por ende, cuanto más solvente sea un país, menor rentabilidad ofrecerá por sus Letras del Tesoro y viceversa.

En general, la rentabilidad de las Letras del Tesoro es bastante baja e incluso ha llegado a ser negativa durante varios años. Con todo, algunos inversores pueden querer una rentabilidad negativa, como los fondos de inversión que quieran diversificar su cartera con títulos de muy bajo riesgo o los bancos que tengan excesos de reservas.

En la siguiente tabla puedes ver la rentabilidad media de las Letras del Tesoro en los últimos meses de 2025:

Aunque ofrecen una baja rentabilidad, son un instrumento de bajo riesgo porque el Estado lo emite y promete su devolución.

No obstante, no es imposible que un Estado quiebre y te quedes sin tu dinero. Históricamente, la probabilidad ha sido baja, aunque siempre existe. Por eso, los países que tienen un mayor riesgo de impago lo compensan ofreciendo tipos más altos.

Los intereses que se obtienen al invertir en Letras del Tesoro tributan en la base imponible del ahorro de la declaración de la Renta.

Algunos inversores pueden interesarse por las Letras del Tesoro por los siguientes motivos:

• Buscan un instrumento de bajo riesgo y quieren conocer la rentabilidad de antemano.

• Desde un punto de vista social, es una forma de ayudar a la sociedad porque el Estado puede utilizar ese dinero para fines sociales.

• Son inversores moderados y quieren diversificar su cartera con títulos de renta fija.

• Necesitan depositar su capital de manera temporal en productos de bajo riesgo.

Para comprar Letras del Tesoro tienes varias opciones:

• Tesoro Público: el Tesoro Público emite Letras del Tesoro mediante subasta y tú puedes comprarlas de manera directa (lo que se conoce como mercado primario) a través de su página web. Para hacerlo, haz clic en «Acceso al Servicio de Compra y Venta», identifícate con certificado digital o DNI electrónico y rellena el formulario con tus datos personales. Si es la primera vez que compras Letras por subasta, deberás crearte una Cuenta Directa en el Banco de España. 

• Banco de España: esta opción es similar a la de arriba, solo que deberás acercarte con tu DNI a una sucursal del Banco de España. 

• Entidades financieras: otra opción para comprar Letras del Tesoro es hacerlo a través de una entidad financiera autorizada (mercado secundario). Sin embargo, la entidad puede cobrar comisiones y gastos. Conviene revisar las posibles comisiones antes de operar. 

• Fondos de renta fija: en este caso, lo que harías es comprar Letras del Tesoro de forma indirecta al elegir una cartera de inversión que tenga Letras y otros valores de renta fija.

• Bajo riesgo: la probabilidad de no recuperar la inversión inicial más los intereses pactados es muy remota, dado que el mismo Estado es el garante de la devolución.
• Corto plazo: ofrecen varios plazos, desde los tres meses a los 12 meses. Por esta razón, suelen atraer a quienes buscan invertir su dinero durante un breve lapso de tiempo.
• Liquidez: si quieres recuperar tu dinero antes del vencimiento, siempre puedes recurrir al mercado secundario para vender las Letras del Tesoro que hayas adquirido anteriormente.

• Tipos de interés: la rentabilidad de las Letras del Tesoro es muy baja en comparación con otros productos de inversión. De hecho, como ya hemos mencionado, los tipos de interés pueden llegar a ser negativos en algunos momentos, no siendo rentables.
• Inversión mínima: aunque la inversión mínima para comprar Letras del Tesoro no es muy elevada, hay productos similares, como los depósitos a 3 meses o a otros plazos, cuya inversión mínima es menor.

En conjunto, las Letras pueden desempeñar un papel dentro de estrategias conservadoras o diversificadas, dependiendo del contexto de mercado.