Fondos monetarios: qué son, cómo funcionan y en qué invierten

Un fondo monetario es una Institución de Inversión Colectiva (IIC) con una política de inversión muy específica. Estos fondos de inversión se centran en activos del mercado monetario a corto o muy corto plazo. En concreto, en activos de renta fija con un vencimiento medio de seis meses, aunque pueden llegar a vencimientos de hasta dos años. 

Por ende, no tienen en su cartera de inversión activos de renta variable. Además, para ser considerados como tal en España, no pueden estar expuestos a otras divisas extranjeras como el dólar o el yen.

Estas características los convierten en una opción muy líquida y estable, apta para aquellos ahorradores que busquen estabilidad y baja volatilidad. De hecho, también se utilizan como valor refugio, sobre todo ante escenarios bajistas o de alta volatilidad e incertidumbre.

Un fondo monetario funciona como cualquier otro fondo de inversión. Por un lado, hay una gestora del fondo que lo promociona y administra, por otro, una entidad depositaria que guarda y vigila el capital.

Los partícipes aportan capital al fondo monetario a cambio de una rentabilidad, pero pagan una comisión, tanto de depósito como de gestión. No obstante, los fondos monetarios, para ser considerados como tales, limitan su política de inversión de la siguiente manera:

• El vencimiento medio de los activos no puede ser superior a los seis meses.

• El 90 % de los activos de la cartera debe tener un vencimiento inferior a los 24 meses.

• No incluyen valores de renta variable, materias primas o deuda subordinada.

• Los activos tienen que tener la calificación crediticia por encima de A2, certificada por una empresa de rating.

De esta forma, los mercados monetarios a los que acuden los fondos monetarios para conformar su cartera de activos siguiendo los preceptos anteriores son los siguientes:

• Mercados de deuda pública: son la deuda que emiten los gobiernos de los países para financiar sus partidas de gasto. Por ejemplo, las Letras del Tesoro en España.

• Mercados interbancarios: el principal propósito de estos mercados es que los bancos se presten dinero entre ellos. Se trata de operaciones a muy corto plazo, de menos de una semana.

• Mercado de activos empresariales: las empresas acuden a este mercado para satisfacer sus necesidades de financiación. Para ello, ofrecen inversiones a corto plazo, principalmente pagarés.

Como ves, los activos financieros de los fondos monetarios están limitados. Por eso, es un tipo de inversión de bajo riesgo, con poca volatilidad y muy líquida. Es más, los fondos monetarios están obligados a aceptar suscripciones de nuevos partícipes todos los días, así como reembolsos y devoluciones. De ahí que sus activos sean muy líquidos.

Al tener un riesgo bajo y una liquidez elevada, ofrecen una rentabilidad baja, que puede llegar a ser negativa. Concretamente, la rentabilidad varía según la política monetaria del Banco Central Europeo y el tipo de interés al que el BCE presta dinero a los bancos.

En este sentido, el BCE tiende a subir los tipos cuando hay inflación (mayor rentabilidad de los fondos monetarios), pero si hay estancamiento económico, el BCE bajará los tipos de interés (y la rentabilidad será menor). Específicamente, la rentabilidad de muchos de estos fondos viene dada por el índice EONIA, «Euro Overnight Index Average».

Las comisiones de los fondos monetarios suelen ser bastante más bajas que las de otros fondos de inversión. Tanto es así, que la comisión de gestión está limitada al 1,00 % anual del patrimonio del fondo, frente al 2,25 % de los fondos convencionales.

Al no estar compuestos por activos de renta variable y centrarse solo en activos a corto o muy corto plazo, de renta fija y con baja volatilidad, este tipo de fondos es uno de los más seguros del mercado, pero no olvides que el riesgo cero no existe. Su principal riesgo son las políticas del Banco Central Europeo, que afectan al precio del dinero y al índice EONIA.

Tienen ventajas fiscales, pues los partícipes pueden traspasar el capital depositado en un fondo monetario a otro fondo sin tener que tributar. O dicho de otro modo, solo pagas impuestos al hacer el reembolso si hay una plusvalía. Esta diferencia entre el dinero que inviertes y el dinero que reembolsas tributa en la base imponible del ahorro de la declaración de la Renta con los siguientes tipos impositivos:

Algunos de los activos en los que invierte un fondo monetario son: 

•  Letras del Tesoro,
• bonos corporativos a muy corto plazo,
• acuerdos de recompra,
• depósitos a corto plazo,
• deuda soberana.

• Fondo monetario interbancario: compuesto por transacciones de crédito y préstamo (derivados financieros a corto plazo, depósitos interbancarios y otros activos con un vencimiento máximo de una semana).

• Fondo monetario empresarial: compuesto por pagarés de empresas.

• Fondo monetario de deuda pública: formado por la deuda pública (Obligaciones y Bonos del Estado y Letras del Tesoro).

• Fondo monetario de valor liquidativo variable: cuando el partícipe quiera reembolsar las participaciones del fondo, recibirá la parte alícuota del valor del patrimonio del fondo en ese mismo momento.
• Fondo monetario de valor liquidativo constante de deuda pública: el valor de suscripción y el de reembolso son el mismo. Una de las condiciones de esta clase de fondos monetarios es invertir la mayor parte de su capital en deuda pública.
• Fondo monetario de valor liquidativo de baja volatilidad: el valor de las participaciones puede variar hasta un límite fijado.

La principal diferencia entre un fondo monetario y un fondo de renta fija es que en el primero la mayoría de los activos (el 90 %) debe tener un plazo de vencimiento de menos de dos años. En los fondos de renta fija no existe este requisito. Asimismo, en un fondo monetario los activos deben tener una calificación crediticia superior a A2, y esto puede no darse en los fondos de renta fija.

Un fondo monetario:

• Invierte en activos muy líquidos y de corto plazo.
• Tiene como objetivo reservar capital y ofrecer rentabilidad muy estable.
• Es de riesgo bajo, pero recuerda que el cero cero no existe.
• Su rentabilidad es moderada y depende de los tipos de interés a corto plazo.
• Es una inversión para aparcar dinero temporalmente o gestionar liquidez.
• Normalmente tiene una volatilidad mínima.

En cambio, un fondo indexado:

• Replica un índice bursátil (S&P 500, EuroStoxx 50, MSCI World…).
• Su objetivo es igualar el comportamiento del mercado al que replica.
• El riesgo es medio o alto, según el índice.
• Puede dar más rentabilidad que un fondo monetario, pero el inversor asume más riesgo porque la volatilidad es más alta.
• Inversión a largo plazo.
• Comisiones bajas, pero más altas que las de algunos fondos monetarios.

• Paso 1. Define tu objetivo: ¿buscas liquidez, estabilidad o aparcar tu dinero por tiempo? Responder a esta pregunta te ayudará a conocer tu objetivo.
• Paso 2. Compara entidades financieras: puedes invertir en un fondo monetario a través de bancos, brókeres o plataformas de inversión. Primero, echa un vistazo a las características del fondo monetario que ofrecen (tipos de activos, nivel de riesgo, liquidez y horizontes). Luego, revisa las comisiones (de gestión, custodia, etc.).
• Paso 3. Comprueba la rentabilidad histórica, pero ten presente que no garantiza rentabilidades futuras. 
• Paso 4. Abre una cuenta o inicia sesión en la plataforma de inversión, banco o bróker que hayas elegido. Selecciona el fondo monetario que mejor se ajuste a tus objetivos y añade el importe que deseas invertir. Después, confirma la operación de suscripción.
• Paso 5. Cada cierto tiempo, revisa el rendimiento del fondo monetario y las condiciones del mercado.

• Si suben los tipos de interés a corto plazo.
• Cuando aumenta la demanda de activos de muy bajo riesgo, dado que esto favorece a los fondos de liquidez y corto plazo.
• Si la inflación baja, mejor el rendimiento de los fondos monetarios. 
• Cuando suben los tipos de interés del BCE, pues esto incrementa la rentabilidad de las Letras del Tesoro y de otros activos a muy corto plazo.
  
  

Estas son las principales ventajas y desventajas de los fondos monetarios:

De esta manera, un fondo monetario es adecuado para inversores que quieran cambiar de estrategia y no hacer un reembolso para no pagar impuestos. Es decir, utilizarán el fondo monetario para depositar sus ahorros de manera temporal y los recuperarán cuando quieran. También son una opción para inversores conservadores que quieran protegerse ante escenarios de rentabilidades negativas y volatilidades altas.

Si, tras conocer cómo funcionan los fondos monetarios, consideras que no encajan con tus objetivos de ahorro, puedes optar por contratar depósitos bancarios o cuentas remuneradas.

A través de Raisin puedes comparar depósitos y cuentas de ahorro de distintos bancos europeos y españoles (actualmente, hasta un 2,75 % TAE y un 2,08 % TAE, respectivamente). Cada entidad establece sus propias condiciones y tipos de interés, que pueden variar con el tiempo. Antes de contratar, revisa siempre el plazo y la TAE.

Estos productos de ahorro son de bajo riesgo: tienen un indicador de riesgo de 1 sobre 6 y hasta 100.000 € por depositante y banco están protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos del país en el que contrates el producto.

• CNMV,
• Banco de España,
• ESMA,
• Comisión Europea.