Rentenfonds

Ein Rentenfonds ist ein Investmentfonds, der überwiegend in festverzinsliche Wertpapiere investiert. Dazu zählen insbesondere Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, aber auch andere Formen von Anleihen wie Pfandbriefe oder supranationale Anleihen. Supranationale Anleihen sind Anleihen, die nicht von einzelnen Staaten, sondern von überstaatlichen Organisationen (supranational = „überstaatlich“) ausgegeben werden.

Anlegerinnen und Anleger erwerben Anteile am Fonds und stellen ihr Kapital gemeinsam zur Verfügung. Die Fondsgesellschaft verwaltet dieses Fondsvermögen und investiert es entsprechend der festgelegten Anlagestrategie in verschiedene Anleihen. Ziel ist es, das Risiko durch die Streuung auf unterschiedliche Emittenten, Laufzeiten und Bonitätsklassen zu verteilen.

Der Begriff Rentenfonds hat dabei nichts mit der Altersrente zu tun. Er leitet sich von den sogenannten Rentenpapieren ab, einer anderen Bezeichnung für Anleihen. Anleihen sind verzinsliche Schuldverschreibungen, mit denen Staaten, Unternehmen oder andere Institutionen Kapital aufnehmen.

Rentenfonds können sich in ihrer Ausgestaltung deutlich unterscheiden. So können sie sich etwa auf bestimmte Regionen, Währungen, Laufzeiten oder Bonitätsstufen der enthaltenen Anleihen konzentrieren. Ob ein Rentenfonds aktiv verwaltet wird oder einem Index folgt, hängt vom jeweiligen Produkt ab.

Rentenfonds lassen sich nach unterschiedlichen Kriterien einteilen. Welche Form ein Fonds hat, hängt davon ab, auf welche Art von Anleihen er sich konzentriert und welche Anlageschwerpunkte gesetzt werden.

Einteilung nach Art der Anleihen

• Staatsanleihenfonds investieren in Anleihen von Staaten oder staatlichen Einrichtungen.

• Unternehmensanleihenfonds legen ihr Kapital in Anleihen von Unternehmen an.

• Mischfonds für Anleihen kombinieren Staats- und Unternehmensanleihen innerhalb eines Fonds.

Einteilung nach Bonität der Anleihen

• Investment-Grade-Rentenfonds investieren in Anleihen von Emittenten mit höherer Bonität.

• Hochzinsanleihenfonds (High Yield) konzentrieren sich auf Anleihen von Emittenten mit niedrigerer Bonität, jedoch dafür höherer Rendite.

Einteilung nach Region oder Währung

• Euro-Rentenfonds enthalten Anleihen, die in Euro ausgegeben werden.

• Globale Rentenfonds investieren in Anleihen aus verschiedenen Ländern und Regionen.

• Emerging-Markets-Rentenfonds fokussieren sich auf Anleihen aus Schwellenländern.

Einteilung nach Laufzeitstruktur

• Geldmarktfonds investieren in sehr kurz laufende, verzinsliche Wertpapiere.

• Andere Rentenfonds können sich auf kurze, mittlere oder lange Laufzeiten der Anleihen konzentrieren.

Spezielle Rentenfonds: Einige Rentenfonds investieren in besondere Formen von Anleihen oder anleiheähnlichen Wertpapieren, etwa Wandelanleihen oder andere strukturierte Schuldverschreibungen. Diese Fonds folgen häufig speziellen Anlagestrategien und unterscheiden sich in ihrer Funktionsweise von klassischen Rentenfonds.

Die Rendite eines Rentenfonds setzt sich aus mehreren Faktoren zusammen. Eine Rolle spielen zum einen die laufenden Zinszahlungen der im Fonds enthaltenen Anleihen. Zum anderen können sich Kursveränderungen der Anleihen auf den Wert des Fonds auswirken. Die Höhe dieser Rendite wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, darunter das aktuelle Zinsumfeld, die Zusammensetzung des Fondsportfolios, die Bonität der Emittenten sowie mögliche Auswirkungen von Wechselkursschwankungen.

Anleihenkurse reagieren unter anderem auf Veränderungen des allgemeinen Zinsniveaus. Steigen die Marktzinsen, fallen bestehende Anleihen mit niedrigeren Zinsen tendenziell im Kurs. Sinkt das Zinsniveau, können die Kurse bestehender Anleihen steigen. Auch die Laufzeit der Anleihen und ihre Bonität beeinflussen die Kursentwicklung.

Ob und in welcher Form Zinszahlungen an Anlegerinnen und Anleger ausgeschüttet werden, hängt von der Ausgestaltung des Fonds ab. Ausschüttende Rentenfonds zahlen Zinsen regelmäßig aus, während thesaurierende Fonds diese im Fondsvermögen wieder anlegen. Durch die Wiederanlage der Zinsen kann langfristig ein Zinseszinseffekt entstehen.

Wie bei allen Geldanlagen sind auch Investitionen in Rentenfonds mit Risiken verbunden. Sie hängen von der Zusammensetzung des Fonds und der jeweiligen Anlagestrategie ab. Zu den Risiken gehören:

• Kreditrisiko: Das Kreditrisiko beschreibt das Risiko, dass der Emittent einer Anleihe die Zinszahlungen nicht leisten kann.   Es kann anhand der Kreditwürdigkeit eines Emittenten und damit seiner Fähigkeit, Zins- und Rückzahlungen zu leisten, eingeschätzt werden. Bei Anleihen von Staaten oder Unternehmen mit niedrigerer Bonität fällt diese Einschätzung in der Regel vorsichtiger aus als bei Emittenten mit hoher Kreditwürdigkeit.

• Zinsänderungsrisiko: Steigen die Marktzinsen, können die Kurse bestehender Anleihen fallen. Sinkende Zinsen können dagegen zu steigenden Anleihekursen führen. Wie stark sich Zinsänderungen auswirken, hängt unter anderem von der Laufzeit der im Fonds enthaltenen Anleihen ab. 

• Markt- und Liquiditätsrisiken: Anleihen unterliegen Marktschwankungen und der Kurs von Anleihen kann steigen oder fallen. In bestimmten Marktphasen können Anleihen zudem schwer handelbar sein.

• Währungsrisiken: Investiert ein Rentenfonds in Anleihen, die in einer anderen Währung als der Referenzwährung der Anlegerin oder des Anlegers notieren, können Wechselkursschwankungen die Wertentwicklung beeinflussen.

Zur Einordnung des Gesamtrisikos stellen Fondsgesellschaften in den EU-Produktunterlagen (PRIIPs-Basisinformationsblatt, KID) häufig einen standardisierten Risikoindikator zur Verfügung. Dieser wird in der Regel auf einer Skala von 1 (niedrigeres Risiko) bis 7 (höheres Risiko) dargestellt und bezieht sich jeweils auf das konkrete Produkt. Die Einstufung bietet eine vergleichbare Orientierung, ersetzt jedoch keine detaillierte Auseinandersetzung mit den einzelnen Risiken und der Anlagestrategie des Fonds.

Bei Rentenfonds spielen Ratings eine wichtige Rolle bei der Einschätzung der Kreditwürdigkeit der Emittenten, deren Anleihen im Fonds enthalten sind. Bonitätsratings werden von Ratingagenturen wie Standard & Poor’s, Moody’s oder Fitch vergeben. Sie geben eine Einschätzung darüber, wie wahrscheinlich es ist, dass ein Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nachkommt. Die Skalen reichen dabei von sehr hoher Bonität bis hin zum Zahlungsausfall.

Ein Rentenfonds kann Anleihen mit unterschiedlichen Ratings enthalten. Das durchschnittliche Bonitätsniveau des Fonds ergibt sich aus der Zusammensetzung des Portfolios und kann sich im Zeitverlauf verändern, etwa durch Umschichtungen oder durch Neubewertung einzelner Emittenten. 

Gut zu wissen: Ratings dienen als Orientierungshilfe, ersetzen jedoch keine umfassende Betrachtung der Risiken. Selbst Anleihen mit hoher Bonitätsbewertung unterliegen Marktschwankungen und können im Wert fallen. Umgekehrt bedeuten niedrigere Ratings nicht zwangsläufig Verluste, gehen jedoch in der Regel mit höheren Risiken einher.

Die folgende Tabelle zeigt Bonitätsratings von Anleiheemittenten, etwa von Staaten oder Unternehmen. Diese Ratings geben Aufschluss über die Kreditwürdigkeit der Emittenten und helfen, das Kreditrisiko der von ihnen ausgegebenen Anleihen einzuordnen. (Quelle: Standard & Poor’s, Stand: 08.2025).

Bei Rentenfonds können unterschiedliche Kostenarten anfallen. Typische Kosten bei Rentenfonds sind:

• Laufende Verwaltungs- und Managementkosten: Für die Verwaltung des Fondsvermögens erhebt die Fondsgesellschaft laufende Gebühren. Bei aktiv verwalteten Rentenfonds liegen diese je nach Fonds häufig in einer Größenordnung von etwa 0,50 % bis 1,50 % pro Jahr. Die genaue Höhe ist fondsabhängig und in den Produktunterlagen ausgewiesen.

• Einmalige Kosten beim Kauf von Fondsanteilen: Beim Erwerb von Fondsanteilen kann ein Ausgabeaufschlag anfallen. Dieser lag bei klassischen Fondsvertriebsmodellen bei bis zu rund 4,00 % des Anlagebetrags. In der Praxis hängt die tatsächliche Höhe jedoch stark vom Vertriebsweg ab und kann, insbesondere bei Online-Plattformen, deutlich niedriger ausfallen oder ganz entfallen.

Zur Vergleichbarkeit der laufenden Kosten weisen Fonds eine Gesamtkostenkennzahl aus, häufig in Form der Total Expense Ratio (TER) oder der laufenden Kosten. Diese Kennzahl zeigt, welche laufenden Fondskosten pro Jahr anfallen. Nicht immer sind alle Kostenarten darin enthalten, etwa bestimmte Kosten für Transaktionen im Fonds anfallen.

Neben den Fondskosten können auf Anlegerebene weitere Kosten entstehen, beispielsweise Depotgebühren. Diese fallen außerhalb des Fonds an und sind nicht Bestandteil der ausgewiesenen Fondskosten. Zudem unterliegen Erträge aus Rentenfonds in Deutschland grundsätzlich der Abgeltungssteuer in Höhe von 25,00 % (Stand: 2026). Hinzu kommen gegebenenfalls der Solidaritätszuschlag sowie die Kirchensteuer. 

Insgesamt gilt: Kosten und Steuern mindern die erzielte Rendite. Je höher sie ausfallen, desto mehr wirken sie sich langfristig auf die Wertentwicklung einer Geldanlage aus.

Rentenfonds weisen je nach Ausgestaltung unterschiedliche Stärken und Schwächen auf. Zu den möglichen Vorteilen von Rentenfonds zählen:

• Breitere Streuung innerhalb eines Fonds: Rentenfonds investieren in mehrere Anleihen unterschiedlicher Emittenten. Dadurch wird das Risiko im Vergleich zu einer Einzelanlage verteilt.

• Verwaltung durch die Fondsgesellschaft: Die Auswahl und Überwachung der Anleihen erfolgt durch die Fondsgesellschaft auf Grundlage der festgelegten Anlagestrategie.

• Zugang zu Anleihemärkten mit geringerem Verwaltungsaufwand: Anlegerinnen und Anleger können über einen Rentenfonds in unterschiedliche Anleihen investieren, ohne diese einzeln auswählen und verwalten zu müssen.

Mögliche Nachteile von Rentenfonds sind:

• Abhängigkeit von Zins- und Marktbewegungen: Veränderungen des Zinsniveaus oder der Marktbedingungen können sich auf den Wert des Fonds auswirken.

• Kostenbelastung durch Fondsgebühren: Laufende Verwaltungs- und gegebenenfalls weitere Gebühren beeinflussen die Rendite.

• Keine garantierte Wertentwicklung: Auch Rentenfonds unterliegen Kursschwankungen und können zeitweise an Wert verlieren.

Rentenfonds und Renten-ETFs investieren beide in Anleihen, unterscheiden sich jedoch in ihrer Produktstruktur und in der Art, wie sie verwaltet und gehandelt werden.

Hinweis: Unabhängig von der Produktform hängen Kosten, Risiken und Wertentwicklung immer vom jeweiligen Fonds und seiner Anlagestrategie ab.

Rentenfonds können eine Rolle in einer breit aufgestellten Geldanlage spielen, beispielsweise als Bestandteil eines diversifizierten Portfolios, das unterschiedliche Anlageklassen kombiniert. Hier setzt die digitale Vermögensverwaltung von Raisin an: Sie bündelt verschiedene Anlagebausteine aus Aktien- und Anleiheinvestments in global diversifizierte Portfolios. Ein Expertenteam übernimmt die laufende Strukturierung und Anpassung der Geldanlage. 

Je nach Risikoneigung können innerhalb der Vermögensverwaltung unterschiedliche Schwerpunkte gesetzt werden. Für eine konservative Ausrichtung stehen das Raisin Zinsportfolio oder anleiheorientierte Anlagen zur Verfügung. Wer höhere Renditechancen anstrebt und stärkere Schwankungen akzeptiert, kann den Aktienanteil entsprechend erhöhen:

Risikohinweis: Jede Anlage am Kapitalmarkt ist mit Chancen und Risiken behaftet. Der Kurs der Anlagen kann steigen oder fallen. Im äußersten Fall kann es zu einem vollständigen Verlust des angelegten Betrages kommen. Alle ausführlichen Informationen können Sie unter Risikohinweise nachlesen.