Mischfonds einfach erklärt

Ein Mischfonds ist ein Investmentfonds, der das Kapital vieler Anlegerinnen und Anleger in einem Topf bündelt und in unterschiedliche Anlageklassen gleichzeitig investiert. Statt sich auf ein einzelnes Segment zu beschränken, kombiniert er beispielsweise Aktien, Anleihen und Rohstoffe in einem Portfolio. Dabei gilt: Je höher der Aktienanteil im Fonds, desto größer sind in der Regel die potenziellen Erträge, jedoch ebenso die Kursschwankungen.

Ziel ist es, durch die breite Diversifikation ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Renditechancen und Risiko zu schaffen. Mischfonds sind entsprechend ein geeignetes Instrument für den langfristigen Vermögensaufbau, etwa im Rahmen der Altersvorsorge. Durch die Kombination von Werten, die sich in verschiedenen Marktphasen unterschiedlich entwickeln, kann die Volatilität des Gesamtdepots reduziert werden. Eine effektive Risikostreuung ist dabei jedoch kein Automatismus, sondern hängt von einer präzisen Auswahl sich ergänzender Bausteine ab.

Die Steuerung von Mischfonds erfolgt über zentrale Mechanismen. So funktionieren Mischfonds:

• Professionelles Management: Mischfonds werden durch Fondsmanagerinnen und Fondsmanager (aktiv) oder nach festen Algorithmen (regelbasiert) gesteuert. Sie übernehmen die laufende Überwachung und passen die Zusammensetzung an die Marktlage an.

• Strategische Allokation: Die Verantwortlichen entscheiden über die Aufteilung des Kapitals auf die verschiedenen Anlageklassen (Allokation). Durch diese Gewichtung wird festgelegt, welcher Anteil in chancenreiche Werte wie Aktien oder stabilisierende Bausteine wie Anleihen fließt. Ziel dieser Steuerung ist es, die bestmögliche Rendite im Rahmen der gewählten Anlagestrategie zu erwirtschaften und das Portfolio optimal auf die aktuelle Marktsituation auszurichten.

• Laufendes Rebalancing: Um das gewünschte Risikoprofil beizubehalten, wird das Portfolio regelmäßig neu ausgerichtet. Gewinne aus stark gestiegenen Positionen werden realisiert, um untergewichtete Bereiche nachzukaufen und so die ursprüngliche Zielgewichtung wiederherzustellen.

Für ein ausgewogenes Depot nutzt das Management verschiedene Anlageklassen. Jede Anlageklasse hat dabei eine andere Aufgabe – einige sollen für Gewinn sorgen, andere das Risiko abfedern:

• Aktien: Aktien sind Anteile an einem Unternehmen, die den Inhabenden eine Beteiligung am Unternehmenswachstum sowie an möglichen Gewinnen ermöglichen. Aktien bieten langfristig höhere Renditechancen, unterliegen jedoch stärkeren Kursschwankungen, da ihr Wert durch den Markt und die wirtschaftliche Entwicklung von Unternehmen beeinflusst wird.

• Anleihen: Anleihen sind Schuldverschreibungen, bei denen die Käuferinnen oder Käufer dem Emittenten (zum Beispiel einem Unternehmen oder Staat) Geld leiht und im Gegenzug regelmäßige Zinszahlungen erhält. Anleihen gelten im Vergleich zu Aktien häufig als schwankungsärmer, können jedoch je nach Emittent, Bonität und Laufzeit ebenfalls Risiken tragen und das Gesamtrisiko eines Mischfonds beeinflussen.

• Geldmarktpapiere: Geldmarktpapiere sind kurzfristige, risikoarme Schuldtitel, die von Unternehmen oder Staaten ausgegeben werden, um Liquidität zu beschaffen. In Mischfonds werden sie häufig eingesetzt, um Liquidität zu halten und die Schwankungen des Portfolios tendenziell zu reduzieren.

• Immobilien: Durch Investments in Immobilien über verbriefte Wertpapiere wie Immobilienfonds oder REITs (Real Estate Investment Trusts) können Anlegerinnen und Anleger an möglichen Wertentwicklungen und Erträgen dieser Immobilienanlagen teilhaben. Immobilienfonds beteiligen sich an verschiedenen Immobilienprojekten, während REITs in Unternehmen investieren, die Immobilien besitzen oder verwalten.

• Rohstoffe: Rohstoffe wie Gold oder Öl werden in Mischfonds häufig indirekt abgebildet, etwa über Produkte, die einen Rohstoff-Index nachbilden, oder über Unternehmen aus dem Rohstoffsektor. Ein Rohstoff-ETF bedeutet daher nicht automatisch, dass der Fonds Rohstoffe physisch hält. Diese Anlagen tragen im Mischfonds zur Diversifikation bei. 

• Währungen: Anlagen in verschiedenen Währungen bieten zusätzliche Chancen, bringen jedoch ebenfalls eigene Risiken mit sich. Wechselkurse beeinflussen den Wert des Fonds direkt: Sie können zur Streuung beitragen oder die Schwankungen im Depot erhöhen.

Mischfonds unterscheiden sich durch die Anlageklassen, in die sie investieren, sowie durch ihre Risikostruktur und die Allokation in einzelne Anlagen. Zudem können Mischfonds nach Anlagefokus (zum Beispiel auf bestimmte Regionen oder Branchen) oder als Dachfonds strukturiert sein, die in andere Fonds investieren. 

Je nach Zielsetzung und Risikoprofil können Anlegerinnen und Anleger zwischen verschiedenen Typen von Mischfonds wählen. Dazu gehören:

• Defensive Mischfonds: Diese Fonds investieren einen größeren Anteil (häufig über 70 %) in Anleihen und lediglich einen kleineren Teil in Aktien. Sie richten sich eher an risikobewusste Anlegerinnen und Anleger, die geringere Schwankungen anstreben. Das Renditepotenzial ist hier in der Regel niedriger, jedoch wird das Risiko durch die starke Gewichtung in Anleihen reduziert.

• Ausgewogene Mischfonds: In diesen Fonds beträgt das Verhältnis von Aktienanteil und Anleihen meist etwa 50:50. Diese Mischung bietet eine ausgewogene Balance zwischen Renditechancen und Risiko. Sie eignen sich für Anlegerinnen und Anleger, die eine gewisse Risikobereitschaft mit dem Ziel eines moderaten Wachstums kombinieren möchten. Die Rendite kann höher sein als bei defensiven Mischfonds, jedoch ist das Investment durch den Anteil an Aktien mit einem gewissen Risiko verbunden.

• Dynamische Mischfonds: Diese Fonds setzen auf einen hohen Anteil von Aktien, der oft über 70 % liegt. Dadurch sind höhere Renditechancen möglich. Gleichzeitig unterliegen sie jedoch einem größeren Risiko. Sie sind geeignet für Anlegerinnen und Anleger, die hohe Renditen bei einer höheren Risikobereitschaft anstreben. Die Fondsmanagerin oder der Fondsmanager kann den Aktienanteil je nach Marktlage anpassen, um Chancen zu nutzen.

• Flexible Mischfonds: Bei diesen Fonds haben die Fondsmanagerinnen und Fondsmanager die Freiheit, die Gewichtung zwischen Aktien und Anleihen je nach Marktsituation variabel anzupassen. Flexible Mischfonds bergen Unsicherheiten, da ihr Erfolg stärker von der korrekten Markteinschätzung abhängt. Jedoch bietet diese Flexibilität ebenso die Möglichkeit, auf Marktveränderungen zu reagieren und Chancen zu ergreifen. 

Die Rendite eines Mischfonds hängt von verschiedenen Faktoren ab. Die historische Rendite von Mischfonds variiert stark je nach Aktienquote, Strategie und Marktphase und lässt sich daher nicht pauschal beziffern. Fondskosten und Inflation mindern zudem den realen Ertrag.

Die Rendite hängt von der Zusammensetzung des Fonds ab und variiert von Jahr zu Jahr. Diese Aspekte spielen eine Rolle:

• Rendite-Risiko-Profil: Mischfonds bieten eine Rendite, die in der Regel unter der von Aktienfonds, jedoch oft zwischen Aktienfonds und Anleihefonds liegt. Dies liegt daran, dass durch die Kombination von Aktien und Anleihen Chancen und Risiken gleichermaßen ausgeglichen werden.

• Abhängigkeit vom Aktienanteil: Der Aktienanteil hat einen direkten Einfluss auf die Rendite: Fonds mit einem höheren Anteil an Aktien (zum Beispiel dynamische Mischfonds) bieten höhere Renditechancen, sind jedoch risikoreicher. Fonds mit einem geringen Aktienanteil (zum Beispiel defensive Mischfonds) haben tendenziell niedrigere Renditen und ermöglichen mehr Sicherheit.

• Einfluss von Kosten: Die Kostenquote (Total Expense Ratio, TER) kann die Rendite eines Mischfonds erheblich beeinflussen. Hohe Verwaltungskosten oder eine erfolgsabhängige Gebühr minimieren die Rendite.

• Thesaurierende Fonds: Bei thesaurierenden Mischfonds wird die erzielte Rendite in den Fonds reinvestiert. Dadurch kommt es zu einem Zinseszinseffekt. Im Laufe der Zeit kann die Wertsteigerung des Fonds daher exponentiell zunehmen, da die Gewinne weiterhin für die Investition in neue Anteile genutzt werden.

Das Risiko eines Mischfonds hängt von der jeweiligen Aktien- und Anleihenquote ab und kann – je nach Ausrichtung – von eher moderat bis hin zu hoch reichen. Folgende Risikofaktoren können Anlegerinnen und Anleger bei der Investition in Mischfonds berücksichtigen:

• Aktienanteil: Der Aktienanteil ist ein großer Risikofaktor in Mischfonds. Je höher der Anteil an Aktien, desto stärker kann der Fonds von Marktschwankungen betroffen sein. Da Aktien direkt vom wirtschaftlichen Erfolg der Unternehmen und der Stimmung an den Börsen abhängen, reagieren sie sensibler auf Nachrichten als beispielsweise festverzinsliche Anleihen.

• Anleihenrisiko: Anleihen bieten in der Regel eine schwankungsarme Ertragsquelle, bergen jedoch ebenfalls Risiken. Insbesondere steigende Zinsen können den Wert der Anleihen im Fonds negativ beeinflussen. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise von bestehenden Anleihen, was insbesondere bei langfristigen Anleihen zu Wertminderungen der Anlage führen kann.

Mischfonds bieten durch ihre breite Streuung über verschiedene Anlageklassen eine stabilisierende Komponente im Wertpapierdepot, unterliegen jedoch – anders als beispielsweise Festgeld – den typischen Schwankungen der Kapitalmärkte. Innerhalb einer Gesamtstrategie ergänzen sich beide Elemente: Während das Festgeld auf dem Konto als risikoarme Reserve für maximale Planbarkeit sorgt, dienen die Mischfonds im Portfolio dazu, unter Risiko die Renditechancen zu erhöhen.

Wer Mischfonds kaufen möchte, sollte mit verschiedenen Gebühren rechnen. Diese fallen im Vergleich zu anderen Anlageprodukten vergleichsweise hoch aus.Die Gebühren von Mischfonds im Detail:

• Ausgabeaufschlag: Bei Mischfonds kann man durchschnittlich mit einem einmaligen Ausgabeaufschlag von 3,00 bis 6,00 % rechnen. Die Höhe des Ausgabeaufschlags hängt vor allem vom Vertriebsweg und der jeweiligen Anteilsklasse ab und steht nicht unmittelbar mit dem Aktien- oder Anleihenanteil des Fonds in Zusammenhang.
• Laufende Kosten (TER/OCF): Die laufenden Kosten eines Mischfonds liegen im Durchschnitt bei 1,50 % bis 2,00 % pro Jahr. Aktiv gemanagte Mischfonds weisen in der Regel höhere laufende Kosten auf als passiv verwaltete Varianten. Die Höhe der Kosten hängt dabei weniger unmittelbar vom Aktien- oder Anleihenanteil ab, sondern vor allem vom Verwaltungsaufwand, der Fondsstruktur und der jeweiligen Kostenklasse.
• Performance-Gebühr: Hierbei handelt es sich um eine zusätzliche Gebühr, die anfällt, wenn die Fondsmanagerin oder der Fondsmanager eine bestimmte Benchmark übertrifft. Diese Performance-Gebühren fallen lediglich dann an, wenn der Fonds diese vorher definierten Ziele erreicht.
• Transaktionskosten: Innerhalb eines Mischfonds kommt es regelmäßig zu Umschichtungen im Portfolio, wenn das Fondsmanagement auf Marktveränderungen reagiert oder die Gewichtung einzelner Anlageklassen anpasst. Dabei entstehen Transaktionskosten, beispielsweise durch Kauf- und Verkaufsgebühren für Wertpapiere. Diese Kosten fallen direkt im Fonds an und wirken sich mindernd auf die Rendite aus.

Mischfonds bieten eine vielseitige Möglichkeit der Geldanlage, die Chancen und Risiken mit sich bringt. Ein Überblick:

Vorteile:

• Anlegerinnen und Anleger können unkompliziert und mit einem einzigen Produkt gleichzeitig in mehrere verschiedene Anlageklassen investieren.

• Je nach Risikobereitschaft können sich Investorinnen und Investoren für defensive, ausgewogene und offensive Mischfonds entscheiden.

• Die Auswahl und Überwachung der Anlageklassen wird von einem erfahrenen Fondsmanagement übernommen, was für Anlegerinnen und Anleger eine Zeitersparnis und Expertise bedeutet.

• Durch die Mischung verschiedener Anlageklassen bieten Mischfonds eine Renditeentwicklung, die weniger anfällig für starke Marktschwankungen ist.

Nachteile:

• Für das aktive Management von Mischfonds fallen in der Regel höhere Gebühren an als bei rein passiven Anlageformen.

• Mischfonds können ihre angestrebte Benchmark oder Zielrendite je nach Marktphase verfehlen.

• Theoretisch weisen Mischfonds mit einem höheren Anteil an Anleihen ein geringeres Risiko auf als reine Aktienfonds. Jedoch hängt das Risiko eines Fonds neben dem Anteil an Aktien ebenso davon ab, in welche Anleihen der Fonds investiert und welches Risiko mit diesen verbunden ist. Anleihen können ebenfalls ein höheres Risiko tragen, was das Gesamtrisiko des Fonds beeinflussen kann.

• Sofern es sich nicht um einen flexiblen Mischfonds handelt, können sich die Anleihen- und Aktienanteile kontraproduktiv auswirken. Bei steigenden Aktienmärkten kann ein hoher Anleihenanteil die Wertentwicklung bremsen. Bei fallenden Aktienmärkten kann ein hoher Aktienanteil zu hohen Verlusten führen.

Mit der digitalen Vermögensverwaltung von Raisin können Sie in ein breit diversifiziertes Portfolio investieren – eine attraktive Alternative zu klassischen Mischfonds. Im Vergleich zu traditionellen Mischfonds sind die Gebühren bei der digitalen Vermögensverwaltung deutlich niedriger, was sich positiv auf die Nettorendite auswirken kann. Zudem erfolgt die Vermögensverwaltung automatisiert. Dies macht die digitale Vermögensverwaltung von Raisin besonders für Anlegerinnen und Anleger interessant, die eine einfache und kostengünstige Lösung suchen, um von einer breiten Marktstreuung zu profitieren und gleichzeitig die Verwaltungskosten zu minimieren.

Mischfonds sind eine vielseitige Anlageform, weshalb Anlegerinnen und Anleger häufig weiterführende Fragen zu diesen Fonds haben. In den folgenden Abschnitten beantworten wir diese, um bei der Anlageentscheidung zu unterstützen.

Risikohinweis: Jede Anlage am Kapitalmarkt ist mit Chancen und Risiken behaftet. Der Kurs der Anlagen kann steigen oder fallen. Im äußersten Fall kann es zu einem vollständigen Verlust des angelegten Betrages kommen. Alle ausführlichen Informationen können Sie unter Risikohinweise nachlesen.