EZB-Zinsprognose für den 10. September 2026: Zinserhöhung steht bevor

Haupttreiber für den erwarteten Schritt der Zentralbank ist die anhaltende Inflation im Euroraum. Gemäß der Schnellschätzung von Eurostat lag die Verbraucherpreisinflation im August bei 3,3 % und verzeichnete damit einen deutlichen Anstieg gegenüber den 2,9 % im Juli.

Damit rückt das Inflationsziel der EZB von 2 % zunehmend in weite Ferne. Der jüngste Inflationsanstieg ist im Wesentlichen auf den Energiesektor zurückzuführen, in dem die Preise im Jahresvergleich um mehr als 14 % zulegten. Auch der Dienstleistungssektor (+3,0 %), Industriegüter (+1,2 %) sowie Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak (+1,2 %) tragen zu dem anhaltenden Inflationsdruck bei.

Die Finanzmärkte haben den bevorstehenden Schritt bereits vollständig eingepreist. Das „ECB Watch Tool“, das die Wahrscheinlichkeit einer Zinsanpassung auf Basis aktueller Zins-Futures berechnet, geht inzwischen von einer hundertprozentigen Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung am 10. September aus.

Eine aktuelle Reuters-Umfrage unter 65 Volkswirten bestätigt die Prognose: 100 % der Befragten erwarten, dass die EZB den Einlagensatz in der kommenden Woche auf 2,50 % anhebt.

Dies steht in starkem Kontrast zu früheren Umfragen, bei denen dieser Wert noch bei 83 % (August) bzw. 72 % (Juli) lag.

Obwohl die EZB eine wirtschaftliche Rezession vermeiden möchte (für das Jahr 2026 wird im Euroraum lediglich ein verhaltenes BIP-Wachstum von 0,8 % prognostiziert), gibt es weiterhin Faktoren, die die Inflation anheizen könnten. Insbesondere die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten und im Umfeld des Iran sorgen für zunehmende Unsicherheiten an den Rohstoff- und Energiemärkten.

• Dem „ECB Watch Tool“ zufolge gilt eine Zinspause im Oktober bei 2,50 % derzeit als das wahrscheinlichste Szenario. Für die letzte Jahressitzung im Dezember preisen die Terminmärkte hingegen bereits zaghaft eine weitere Anhebung ein: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Dezember auf 2,75 % steigen, liegt derzeit bei 56,8 %.

• Die an der jüngsten Reuters-Umfrage beteiligten Volkswirte sind bei ihren Prognosen vorsichtiger. Rund 91 % gehen davon aus, dass der Einlagensatz das Jahr bei 2,50 % beenden wird, und 78 % prognostizieren, dass dieses Niveau bis Mitte nächsten Jahres beibehalten wird.

Sollten sich diese Prognosen bestätigen, wäre dies der kürzeste Zinsanhebungszyklus der Zentralbank seit 2011.