Fondo paraguas o por compartimentos: qué es, cómo funciona y qué objetivos tiene

Un fondo paraguas, también conocido como fondo de compartimentos o fondo múltiple, es un tipo de fondo de inversión formado por varios subfondos. Cada uno de estos subfondos es independiente, esto es, tiene, entre otros, sus propios activos, riesgo, objetivos, deudas, política de inversión, valor liquidativo y estrategias. Con todo, los subfondos comparten algunas características entre ellos, como el reglamento de gestión.

Por tanto, el fondo paraguas administra los diferentes subfondos y hace que puedan funcionar más fácilmente porque no tienen que establecerse como entidades separadas (lo que reduce los costes administrativos y operativos). Esto también significa que un subfondo se puede disolver sin que esto afecte al fondo paraguas.

Estas son las características de un fondo paraguas:

• Diversificación: al estar compuesto por varios subfondos, permite diversificar de forma fácil. Esto es así porque cada subfondo puede tener distintos tipos de activos financieros. A modo de ejemplo, uno puede tener acciones de una empresa, mientras que otro puede estar compuesto por renta fija y derivados.

• Información: normalmente, el inversor puede seguir la evolución del fondo a través de los informes que facilita el fondo paraguas.

• Regulación: está sujeto a regulaciones estrictas cuyo objetivo es proteger a los inversores.

• Segregación: los activos de los diferentes subfondos están segregados, esto quiere decir que si uno de ellos tiene algún problema, no afectará a los activos de los otros subfondos.

• Riesgos: de nuevo, el riesgo depende del compartimento elegido. Y es que, no es lo mismo elegir uno donde todos los activos son de renta variable, que uno que esté compuesto por renta mixta. El primero sería una opción para inversores agresivos, mientras que el segundo se ajusta más al perfil del inversor moderado. 

• Costes: se dividen entre los compartimentos, lo que reduce los costes operativos y de gestión.
• Identificación única (ISIN) y transparencia: cada subfondo cuenta con su propio código ISIN y un Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI). Esto te permite consultar la política de inversión exacta, el riesgo y los costes de ese compartimento específico.
• Supervisión y estructura: estos fondos están supervisados por organismos como la CNMV en España o bajo normativas europeas como la directiva UCITS. Además, una Sociedad Gestora (SGIIC) administra los subfondos, mientras que una Entidad Depositaria independiente custodia los activos para mayor seguridad.

El primer paso es seleccionar el fondo paraguas en el que deseas invertir. Para elegir uno, puedes tener en cuenta la reputación de la gestora, el tipo de activos y la estructura general del fondo. Una vez dentro del paraguas, puedes acceder a varios subfondos (por ejemplo, renta fija, renta variable, mixtos, temáticos, etc.).

Escoge el subfondo que mejor se adapte a tu perfil de inversor, o dicho de otro modo, al riesgo que estás dispuesto a asumir y a tus objetivos.

Cuando decidas reembolsar tu inversión total o parcialmente, o traspasarla a otro fondo fuera del paraguas, el proceso se realiza conforme a las normas generales del mercado de fondos.

En este momento pueden aplicarse impuestos sobre las plusvalías si decides retirar tu dinero definitivamente. Si traspasas tu inversión a otro fondo, ya sea dentro o fuera del paraguas, no tributarás por las ganancias en ese momento gracias al diferimiento fiscal.

Un fondo por compartimentos tiene los siguientes objetivos: 

• Ofrecer a los partícipes un producto con el que diversificar sus inversiones de forma eficiente. Al estar formado por varios subfondos, acceden a varios activos y mercados financieros con solo una inversión.
• Simplificar la administración y la gestión de cada uno de los subfondos.
• Minimizar los costes operativos y administrativos para cada subfondo, así como los costes que afrontan los inversores, ya que, si los subfondos funcionaran de forma separada, el coste sería mayor. De esta forma, todos los costes se dividen entre los subfondos.
• Brindar flexibilidad a los partícipes, pues pueden mover su dinero entre subfondos, siempre que sea dentro del mismo fondo paraguas, según sus estrategias de inversión.

En cualquier caso, aunque estos sean los objetivos de un fondo paraguas, todo inversor debe tener sus propias metas a la hora de invertir. En este sentido, solo es recomendable optar por esta inversión si se ajusta a tu perfil de inversor y a tus planes.

• Diversificación inmediata: permiten acceder a distintos tipos de activos y estrategias de inversión dentro de una misma estructura, lo que reduce el riesgo total de la cartera.
• Flexibilidad para moverse entre subfondos: puedes cambiar fácilmente de un subfondo a otro sin tener que vender ni volver a suscribirte.
• Menores costes y economías de escala: los gastos fijos legales, de registro y de auditoría se comparten entre todos los subfondos. Esta estructura permite a la gestora ajustar las comisiones. Además, dentro de un mismo subfondo puedes encontrar distintas clases de participaciones (como la clase retail o institucional) que adaptan los costes al importe de tu inversión.
• Gestión más eficiente: la administración centralizada facilita el control y la transparencia, al estar todos los subfondos bajo la misma supervisión legal y gestora.

• Estructura más compleja: su funcionamiento legal y operativo es más sofisticado que el de un fondo tradicional.
• Riesgos según subfondo: aunque estén dentro del mismo paraguas, cada subfondo tiene su propio nivel de riesgo y estrategia, por lo que es importante analizar cada uno por separado.
• Regulación: la regulación de los fondos paraguas varía entre jurisdicciones, y en algunos mercados su uso está limitado o sujeto a requisitos.

Dado que una de las ventajas de un fondo por compartimentos es que permite diversificar tu cartera de inversión fácilmente, es una opción para los inversores que quieran diversificar sin tener que recurrir a varios instrumentos de forma individual. O lo que es lo mismo, diversificar a través de una sola inversión.

Ten en cuenta que como el riesgo depende de los activos de los subfondos, y gracias a esta flexibilidad que permite que cada inversor pueda ajustar su cartera de inversión, un fondo paraguas puede ser apto para varios tipos de inversores. 

No obstante, suelen ser más adecuados para invertir a largo plazo. Por ende, si quieres obtener una rentabilidad a corto plazo, puedes barajar otras opciones como los depósitos a 3 meses o los depósitos a 6 meses, que son productos de ahorro de bajo riesgo. 

Por último, mencionar que no solo es una alternativa para inversores particulares, sino también para inversores corporativos, como los fondos de pensiones y las empresas de seguros, que los pueden encontrar útiles.

Al ser un fondo de inversión que puede tener diferentes activos, la rentabilidad que obtenga el inversor dependerá de la evolución de los activos financieros en los que invierta cada subfondo, por lo que no está garantizada y puede variar a lo largo del tiempo. Por ejemplo, si está compuesto en un 50 % por valores de renta fija, como la deuda pública, y el resto por acciones, la rentabilidad dependerá de la evolución de ambos. Aunque la deuda pública suele utilizarse para intentar reducir la volatilidad general, es importante recordar que toda inversión conlleva riesgos. 

En cambio, si el fondo paraguas está compuesto en su mayoría (más del 75,00 %) por instrumentos de renta variable, la rentabilidad puede ser más alta, pero también el riesgo de no obtener un beneficio y hasta perder todo o parte del capital.

En resumen, un fondo paraguas puede resultar adecuado si buscas una forma estructurada de diversificar. No obstante, como ocurre con cualquier fondo, conlleva un nivel de riesgo que depende de los activos en los que invierte cada subfondo.

Muchos ahorradores combinan este tipo de inversión con productos de ahorro, como depósitos o cuentas remuneradas, para equilibrar el riesgo de la cartera. En Raisin puedes consultar distintas opciones de ahorro con tipos de interés según el plazo y la entidad.

• CNMV, fondos de inversión.
• Banco de España, inversión colectiva.